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新三板成培育经济新动能重要突破口

时间: 2017-03-08 16:22 作者:摆杜 来源:摆杜艘锁 点击:

  □本报记者 张玉洁

  随着市场规模迅速扩大,新三板成为全球首个服务企业达到一万家的证券市场。市场资源配置功能不断增强,对实体经济的支持日益加大。“万家时代”的新三板市场,逐渐成为资本市场服务创新创业、培育经济增长新动能的重要突破口。

  股转系统相关人士对中国证券报记者表示,作为一个独立市场、全新机构,新三板起步晚,规模体量增长的同时,尚有许多局限之处亟待解决和突破。围绕市场定位、制度供给和配套政策等出现众多的猜测和争论,体现了社会各方对新三板市场的高度关注,更从侧面彰显其在多层次资本市场的重要地位。最近连续两年市场融资额均超过千亿元,兼具海量、多态、初创特征的市场已经形成,所承载的市场期望和功能寄托前所未有。站在“万家时代”的新起点,新三板服务创新创业和实体经济的初心始终不变,探索永无尽头,市场发展可期。

  量的增长到质的提升

  欲服务好企业必先深入了解企业。中小微企业的业态模式、发展阶段、规模结构千差万别,建立一个能了解各行业、企业的特点和发展规律透明、高效市场殊为不易。因此,质的提高要奠定在量的基础之上,进而再分门别类,才能有的放矢。经过四年多的发展,新三板逐渐成为观察中小微企业发展状况的新窗口。

  据2016年末数据,新三板挂牌公司达10163家,总股本5851.55亿股,总市值约4.06万亿元,同比分别增长98.15%、97.72%和64.97%。其中,创新层公司952家,基础层公司9211家,总股本占比分别为17.47%和82.53%。按国家统计局企业划型标准,在挂牌公司中,中小微企业合计占比94.64%,小微企业占比64.11%。从股本情况看,5000万股以下的企业有7106家,占市场整体的69.92%。其中,3000万股以下的5052家,占市场整体的49.71%。挂牌公司股东人数在10人以下的占48.51%,股东人数超100人的占7.25%;前2大股东持股100%的占7.00%,前2大股东持股在50%以下的占16.12%。

  股转系统相关人士表示,公司挂牌踊跃,一方面凸显了新三板市场中小微企业主体地位的日益巩固。以挂牌公司为研究蓝本,新三板市场可以加深产业对接资本的能力,更在一定程度上可以为经济政策的制定和调整提供决策支持等。另一方面,市场对新三板的期盼,将促使新三板市场进入扶优汰劣的重质时期。

  新三板市场实现快速平稳发展,得益于国家全面深化改革和推进供给侧结构性改革、大众创业万众创新的战略机遇,在社会经济运行、尤其是民营企业快速发展之际,资本市场发展战略、基础架构搭建不断完善,为新三板的发展指明了方向,提供了更为广阔的空间。服务好创新、创业、成长型中小微企业,引导资本市场服务实体经济,是新三板改革发展的方向。

  分析认为,作为一个独立且年轻的市场,新三板发展时间短,没有路径可依赖,没有方法可照搬,只有不断实践总结经验。市场基础建设还有许多工作要做,相关制度安排还需要细化,还存在着市场流动性和定价功能不足、融资效率有待提升、市场参与主体信心不足等“成长的烦恼”。同时,亦有必要将新三板放在多层次资本市场视野下进行考量。新三板改革将是今年多层次资本市场建设的一项重要任务。

  近年来,资本市场“稳、严、进”的发展态势营造了良好的环境和契机,新三板可在分担、解决IPO“堰塞湖”上发挥更大作用。同时,区域股权市场的规范,对新三板服务企业的空间也提出了新的要求。因此,在市场稳定的前提下,对发展理念和制度安排应再思考、多探索,最终实现新三板从量的增长走向质的提升。

  融资结构改善

  新三板市场建设和发展的目的之一,就是解决中小微企业融资难的问题。2016年,新三板市场融资规模较上年有所增长,融资结构继续改善,市场分层对资源配置的引导效应显现,资金流向实体经济,促进去杠杆降成本,服务中小微企业的定位得到加强。总体上看,企业融资表现出四大特点:

  一是非金融企业融资规模增长,融资额占比显著提高。数据显示,2016年共有2603家挂牌公司完成2940次发行,融资1390.89亿元,发行次数和融资金额分别同比增长14.62%和14.37%。剔除金融业公司后,共融资1221.27亿元,同比增长47.94%,融资金额占比87.80%,同比增长19.92%。

  二是中小微企业融资比重提高,股票发行融资成为中小微企业降低杠杆、优化资产结构的重要途径。数据显示,截至2016年底,中小微企业家数占比约95%,2016年合计完成发行2699次,融资1010.26亿元,分别占全市场91.80%和72.63%,分别同比增加0.22%和9.14%;融资金额占总资产比例20.07%,同比提高6.23%。截至2016年年中,资产负债率为47.44%,同比降低3.16%。若从控股分类看,民营企业发行2750次,融资1016.43亿元,分别占比93.54%和73.08%,占比与上年基本持平。

  三是战略新兴产业和先进制造业融资占比提高。数据显示,2016年战略新兴产业挂牌公司共发行878次,融资383.23亿元,分别同比增长18.81%和59.74%,融资金额占比27.55%,同比提高8.28%。包括计算机、通信、铁路、航空航天和医药等在内的《中国制造2025》重点突破领域所属行业挂牌公司共发行1008次,融资359.04亿元,融资金额同比增长26.48%,占比25.81%,同比提高2.45个百分点。

  四是西部地区融资占比提高,贫困地区融资规模增长。新三板积极发挥了服务国家扶贫攻坚、支持民族地区和贫困地区的作用。2016年数据显示,东、中、西部地区挂牌公司融资金额占比分别为75.24%、10.06%和14.70%。其中,西部地区占比同比提高7.50%。同时,民族地区挂牌公司家数占比4%,共发行114次,融资43.11亿元,发行次数和融资金额分别占比3.88%和3.10%;贫困地区挂牌公司家数占比1.95%,共发行61次,融资29.20亿元,发行次数和融资金额分别占比2.07%和2.10%,其中融资金额同比增长22.48%。

  市场人士指出,新三板融资结构的改善,体现了市场加强发行融资管理,引导资金流向实体经济,促进去杠杆降成本。2016年,挂牌公司现金获取能力增强,募集资金投向生产经营占比提高。

  根据CHOICE数据统计,现金认购比例(募集现金/融资总额)达91.26%。用于补充流动资金等经营性融资2435次,占比82.82%,同比提高22.43%;用于股权激励的发行82次,占比2.79%;用于做市的发行423次,占比14.39%。2016年8月8日全国股转公司发布了《挂牌公司股票发行常见问题解答(三)——募集资金管理、认购协议中特殊条款、特殊类型挂牌公司融资》,对发行股票募集资金管理进一步明确了监管要求,列举募集资金使用负面清单,要求挂牌公司在股票发行中建立三方监管专户,引导募集资金投向实体经济。

(责任编辑:admin)

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